利好增多 方管價格或窄幅反彈

  上一周（3.10~3.14），國內(nèi)方管市場先弱后強(qiáng)，終端需求小幅放量以及中間商抄底補庫交易有所增加，但兩會剛剛結(jié)束，各地方雖然面臨保經(jīng)濟(jì)增長的訴求，但啟動尚需時間，因此方管需求雖然在釋放，但短期內(nèi)還將維持相對低位。

  現(xiàn)貨方管市場去庫存進(jìn)入第二周，繼續(xù)較上一周小幅放量。近期，我國的方管市場進(jìn)入全面的去庫存階段，但是相對而言，各個品種的方管庫存降速并不大。終端需求雖然好轉(zhuǎn)，但是在方管價格持續(xù)回落的過程當(dāng)中，下游采購觀望情緒依然不減，多以按需采購為主，有的甚至是一單多批分拆進(jìn)行，受到“買漲不買跌”慣性影響較大。

  時間已經(jīng)來到3月下半月，我國的方管社會庫存已基本確定沖高回落的格局，后期繼續(xù)突破年內(nèi)高點的可能性不大。隨著天氣的逐漸暖和起來，戶外工程項目正在大量開工，預(yù)計后期的去庫存有望加速，然產(chǎn)能調(diào)整的實質(zhì)性效果一時難以體現(xiàn)，2月下旬黃金分割產(chǎn)量不降反增，預(yù)計在3月份還將繼續(xù)保持高位，供應(yīng)壓力難有明顯的緩解。

  下游需求啟動，去庫存開始緩慢加速，但相對于超高的庫存水平尚不值得一提，當(dāng)前方管廠內(nèi)部庫存維持在1600萬噸以上高水平、社會庫存依舊在2000萬噸以上高水平。加上方管廠產(chǎn)量近期放量，市場再次承壓，最主要的是方管廠在高庫存壓力下，繼續(xù)采取降價清庫的操作手段為主，市場依然較為壓抑。因此，在成交沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，短期方管價格大幅反彈的可能性不大。

  上周末，中共中央、國務(wù)院正式對外發(fā)布《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014-2020年)》，要求著重解決好農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口落戶城鎮(zhèn)、城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城中村改造、中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化等問題，推進(jìn)城鎮(zhèn)化沿著正確方向發(fā)展；2020年前城鎮(zhèn)化率達(dá)60%。就此，我國新型城鎮(zhèn)化投資建設(shè)正式拉開帷幕，全國各個地方依據(jù)需求正在積極推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的各項工作，將對國內(nèi)方管需求帶來長期利好；而在短期內(nèi)，也將刺激方管市場情緒繼續(xù)好轉(zhuǎn)，恢復(fù)市場商家信心。

  盡管短期內(nèi)尚且難以形成更多的實質(zhì)性需求釋放，但城鎮(zhèn)化規(guī)劃中的棚戶區(qū)改造加速、保障房項目相繼進(jìn)入開工階段；另外相關(guān)配套的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)啟動，均將快速拉動當(dāng)?shù)厥袌龇焦苄枨蟮尼尫牛欢c此同時，鑒于對后期市場信心的增強(qiáng)，此前低庫存操作的商家在價格底部均有補庫存需求，因此，市場的積極性將逐步回升。

  總的來說，當(dāng)前方管市場已經(jīng)進(jìn)入庫存下降周期，下游各項工程項目陸續(xù)啟動，后期需求要素釋放也會加快。然而，一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑已經(jīng)難以改變，下行風(fēng)險依舊較大，且上游方管廠1~2月焊接方管日產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高的221.8萬噸的歷史新高，壓力仍存。更主要的是原材料市場底部反彈力度較弱，成本支撐明顯不足，筆者認(rèn)為，本周國內(nèi)方管市場底部震蕩為主，試探性反彈高度有限。