5月方管市場(chǎng)開(kāi)門(mén)遇冷 弱勢(shì)之中仍存希望

  五一小長(zhǎng)假至今已經(jīng)過(guò)去4天，迎接方管市場(chǎng)的不是5月旺季月初的慣例拉漲，而是鐵礦石加速下跌、方管廠紛紛下調(diào)出廠價(jià)、市場(chǎng)暗降走量，加之宏觀利好匱乏，利空主導(dǎo)下，悲觀心態(tài)逐漸加重。不過(guò)回顧剛剛過(guò)去的四月，筆者認(rèn)為方管市場(chǎng)仍有可圈可點(diǎn)之處。

  方管價(jià)格從3月下旬反彈直到4月上旬，經(jīng)過(guò)短暫的震蕩調(diào)整以后，一路下滑至反彈前的價(jià)格低位，漲跌歷時(shí)基本相當(dāng)，今日價(jià)格呈現(xiàn)出低位盤(pán)整態(tài)勢(shì)。對(duì)于此波上漲，我們認(rèn)為多為終端需求釋放帶動(dòng)，行業(yè)基本面季節(jié)性改善，方管廠虧損壓力減緩。但伴隨方管價(jià)格上漲與方管廠盈利狀況改善，方管廠生產(chǎn)積極性提高，開(kāi)工率不斷上漲，致使供需矛盾不但加劇，前期漲幅隨之回吐。在宏觀面基本無(wú)大動(dòng)作的情況下，基本面仍降是主導(dǎo)因素。

  首先就宏觀方面來(lái)說(shuō)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的企穩(wěn)回升比預(yù)期的要早、快、且好。5月5日公布的匯豐4月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）終值48.1%，預(yù)期48.4%，初值48.3%，3月終值48.0%。本月初，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)CFLP）、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的4月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，較上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)。兩大PMI指數(shù)4月微升，反映出經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有升，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)趨于鞏固。而中國(guó)一季度GDP的下滑幅度好于市場(chǎng)的預(yù)期，李克強(qiáng)總理表示沒(méi)有擴(kuò)大赤字、采取“強(qiáng)刺激”的考慮。

  就方管業(yè)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)方管市場(chǎng)季節(jié)性回暖，政策刺激力度加大有望拉動(dòng)方管市場(chǎng)終端需求好轉(zhuǎn)。當(dāng)前方管市場(chǎng)基本面依舊弱勢(shì)，但隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的實(shí)施，一系列基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民生工程實(shí)施加快，方管市場(chǎng)需求將有一定程度的提升，后期拉動(dòng)國(guó)內(nèi)方管價(jià)格企穩(wěn)反彈的內(nèi)在動(dòng)力正在形成。

  方管市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)自然情況下就伴隨著產(chǎn)量的增加，而后就是價(jià)格增速放緩甚至負(fù)增長(zhǎng)，開(kāi)頭已經(jīng)簡(jiǎn)要談到這個(gè)問(wèn)題。而資金更是當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)的“血液”，今日央行公布2014年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，報(bào)告指出下一階段繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，表明“印錢(qián)”預(yù)期落空，方管市場(chǎng)“缺錢(qián)”局面仍將延續(xù)。

  總體來(lái)看，整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以穩(wěn)為主，但基建棚改“微刺激”在路上，下游需求已現(xiàn)回暖跡象。考慮當(dāng)前方管價(jià)格回到階段性低位，5月份弱勢(shì)整理為主，下行空間有限，不排除中下旬在階段性補(bǔ)貨帶動(dòng)下小幅拉漲行情。